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Monday, August 31, 2020

【PMI解讀】內需變主引擎加碼「內循環」是撐經濟王道- 香港經濟日報- 中國頻道- 經濟脈搏 - 香港經濟日報 - 中國政經

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國家統計局今天公布最新的採購經理指數(PMI)憂與喜參半,上月製造業PMI遜於預期,但非製造業PMI卻意外創出逾兩年半新高,數字冰火二重天,反映新冠肺炎全球疫情仍高燒,國外需求疲軟令製造業不振;但來自中國國內消費等需求,卻超預期強勁,於是出現非製造業PMI亮麗、內需撐起經濟的格局。

從PMI數字反映出一個事實,未來一段時間,內需支持經濟動能大於外需,引證以內循環為主、外循環為輔的「雙循環」戰略,符合目前中國經濟發展軌跡。

內地8月製造業PMI為51.0遜預期 非製造業PMI勝預期

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根據國家統計局今天公布數據,8月內地官方製造業PMI為51.0,略低於預期,比上月略跌0.1個百分點,反映製造業總體平穩運作、但復蘇不如預期暢順;事實上,小企業繼續面臨需求不足和資金緊張的困擾,當月小型企業PMI已經跌至2月以來最低水平。

環球疫情仍高燒 外需疲軟、中國製造業難振

但非製造業PMI卻是另一片天空,8月內地官方非製造業PMI為55.2 ,高於預期的54.2,較上月上升1個百分點,並創出2018年1月以來、即逾兩年半來高位。

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從數字反映,製造業PMI遜色的原因不在中國本身,而是在國外--新冠肺炎全球疫情仍高燒,南韓及美國等從亞洲到美洲的廣泛地區,更出現新一波反彈;疫情繼續蹂躪環球經濟,外需不振,令中國製造業亦難全面復蘇。

但值得注意的是,主要因素來自內需的非製造業PMI數據靚麗,是得力於中國疫情持續受控,人們走出隔離措施後,社會消費逐步復元。

事實上。尤其8月伴隨著住宿、餐飲、文娛等行業有序恢複經營,服務業商務活動指數升至54.3創出年內新高。

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從這些PMI數字可得出一種結論,外需疲弱下,中國經濟要穩增長,就必須先穩內需、拓內需、擴內需,實現中央主張的「內循環」政策思路。

內需強勁 凸顯中國「穩增長」先要「穩內需」

套用中國物流與採購聯合會(CFLP)特約分析師張立群的話,經濟回升的遲滯效應下,中國應著力加強擴大內需政策的實際效果,盡快提高市場需求的回升速度。

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光大銀行金融市場部分析師周茂華認爲,從目前國內影院、旅遊、航空交通等客流情況看,國內第三産業仍未恢復至疫情爆發前水平,後續潛力逐步釋放疊加政策支持,服務業恢復仍有望進一步加快,這不僅更有助於緩解下半年的就業壓力,且下半年經濟擴張步伐有望進一步加快。

此前不少觀點已指出,官方如要催谷內需,貨幣政策、大水漫灌不是良方,財政政策才是必不可缺,政策如何落地,拭目以待。

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本報記者:鄧國強

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August 31, 2020 at 03:18PM
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