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미 연준 달러 마구 찍어낸 뒤
달러화 약세로 금값 최고치
신흥국 주가·비트코인도 들썩
코로나로 불확실성 커지자
실물투자 대신 자산시장 몰려
넘치는 달러 유동성이 금, 주식 등 전세계 자산가격을 무차별적으로 끌어올리고 있다. 2일 블룸버그 자료를 보면, 유로 등 주요 6개 통화와 견줘 미국 달러의 가치를 나타내는 달러화지수는 93.32로 코로나19 팬데믹(대유행) 공포가 절정에 달했던 지난 3월19일(103.6)보다 약 10% 하락했다. 지난달 30일에는 92.94까지 내려가 2018년 5월 이후 2년2개월 만에 가장 낮았다. 미국의 중앙은행인 연방준비제도(연준)가 막대한 달러를 찍어냈기 때문이다. 미 연준이 돈을 풀기 위해 사들인 자산은 6월 중순 7조1700억달러로 지난해말보다 3조달러 넘게 증가했다. 2008년 금융위기 이후 2011년까지 늘어난 연준 자산 2조200억달러보다 많다. 최근 미국의 통화량(M2·광의 통화) 증가율은 전년 대비 24%로 역대 최고다. 유럽연합(EU)이 7500억 유로의 경제회복기금 마련에 합의한 지난달 20일 이후 유로의 강세가 두드러지고 있는 점도 달러 약세를 가속화하는 배경이다. 달러의 약세 반전은 세계 금융시장에서 돈의 흐름을 바꾸고 있다. 달러 가치가 떨어지면 다른 통화국의 투자자는 달러로 표시되는 원자재를 더 싸게 살 수 있어 수요가 늘어난다. 특히 달러의 대체재 속성이 강한 금값은 연일 사상 최고가를 새로 쓰고 있다. 지난달 31일 뉴욕상품거래소에서 금 8월물 가격은 트로이온스당 1.05%(20.5) 오른 1962.8달러로 마감했다. 12월 인도분 금은 장중에 사상 첫 2000달러를 돌파하기도 했다. 한국거래소 금시장에서도 금 현물 1ｇ당 가격은 7만8490원으로 연초 대비 38% 상승했다. 국제 은 가격 상승세는 더 가팔라 3월 저점에서 2배 넘게 올랐다. 투자자금이 몰려들고 있는 신흥국 증시의 주가지수도 3월과 견줘 30% 이상 올랐다. 3월19일 1500선이 무너졌던 코스피는 지난달 31일 2249.37에 마감했다. 지난달 초 코인당 1080만원선에서 움직이던 비트코인 가격이 이달 1일 1400만원대에 육박하는 등 암호화폐 자산도 일제히 랠리에 합류했다. 안전자산인 금과 위험자산인 주식의 가격이 동반 상승하는 것은 이례적이다. 1990년대 말 정보기술(IT) 거품과 2008년 금융위기 당시 금 값은 급등한 반면 주가는 폭락했다. 전문가들은 코로나19 사태 장기화에 따른 경기회복 불확실성, 인플레이션에 따른 실질금리(명목금리-물가상승률) 하락 등이 복합적으로 작용한 결과 돈이 실물투자나 소비로 이어지는 대신 자산시장으로 이동하는 것으로 분석한다. 미국 증권사 찰스스왑은 “미국은 지금도 코로나 확진자가 늘고 있어 경기회복이 더딜 것으로 전망되는데다 인플레 기대는 높아지고 있어 실질금리가 마이너스로 떨어졌다. 이게 자산시장으로 돈이 몰리는 요인”이라고 분석했다. 화폐성 자산인 금 가격 급등 현상이 기축통화인 달러에 대한 투자자들의 불신이 표출된 것으로 보는 견해도 있다. 투자은행 골드만삭스는 “미국의 부채와 연준 자산의 유례없는 증가로 기축통화로서 달러화에 대한 의구심이 커진 반면, 최후의 화폐로서 금의 매력은 부각됐다”고 짚었다. 다만 달러 패권이 이른 시일내 저물지는 않을 것이라는 전망이 많다. 박상현 하이투자증권 연구원은 “디지털경제로 대변되는 새로운 사이클을 여전히 미국이 주도하고 있어 달러가 쉽사리 꺾이지 않을 것”이라고 내다봤다. 한광덕 선임기자
kdhan@hani.co.kr
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August 02, 2020 at 04:07PM
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유동성 랠리, 안전·위험자산 안가리고 뛴다 - 한겨레
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